Les investissements dans les entreprises « Halo » anti-IA propulsent les bourses britannique et européenne à des records

Les investisseurs se tournent vers les entreprises « Halo », acronymes de « heavy assets, low obsolescence » ou actifs lourds à faible obsolescence, pour contrer les perturbations attendues de l’intelligence artificielle dans l’économie mondiale. Ces sociétés, dotées d’actifs tangibles et productifs comme les infrastructures énergétiques et de transport, ont permis aux marchés boursiers du Royaume-Uni et de l’Union européenne d’atteindre des niveaux records fin février 2026. Tandis que les géants technologiques américains connaissent un début d’année difficile, ce mouvement dit « Halo trade » a compensé les pertes. Ce virage s’inscrit dans un contexte de sous-investissement prolongé en Europe, après plus d’une décennie de désintérêt pour les actifs physiques. Les entreprises reviennent désormais vers des investissements massifs en capital physique, où les barrières à la réplication incluent les coûts élevés, les réglementations strictes, les délais de construction ou la complexité technique. Goldman Sachs, banque d’investissement américaine, a analysé un panier de plus de 100 sociétés à gros investissements : celles-ci ont surpassé de 35 % un groupe comparable d’entreprises à faible intensité capitalistique depuis 2025, l’intensité d’actifs devenant un moteur clé des valorisations et des rendements. Les entreprises « Halo » se distinguent par leur capital physique substantiel associé à une pertinence économique durable, comme les réseaux électriques, les oléoducs, les services publics, les infrastructures de transport, les machines critiques ou les capacités industrielles à long cycle. À l’opposé, les sociétés axées sur les logiciels et les données subissent une pression accrue, les services d’intelligence artificielle menaçant leurs modèles de revenus. Un rapport spéculatif de Citrini Research la semaine dernière a semé l’inquiétude en évoquant un scénario où des systèmes d’IA autonomes bouleversent l’économie américaine, de l’emploi aux marchés immobiliers. Les marchés européens pourraient poursuivre cette trajectoire si les investisseurs maintiennent leur préférence pour les actifs réels face à l’incertitude liée à l’IA. Les analystes de Goldman Sachs soulignent que ce retour aux bases physiques pourrait redéfinir les stratégies d’allocation à long terme.